来源：中国银行保险报
记者：朱艳霞
A股上市险企首份2025年中期业绩报告出炉。数据显示，上半年，中国平安实现营业收入5000.76亿元，同比增长1%；实现归属于母公司股东的营运利润777.32亿元，同比增长3.7%；将向股东派发中期股息每股现金人民币0.95元，同比增长2.2%。
在8月27日举行的中期业绩发布会上，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林用 “整体经营稳健、主业增长强劲、持续推动创新”概括了公司上半年的整体表现。他表示，公司营业收入、营运利润及分红均保持稳定增长；寿险及健康险新业务价值同比增长近40%，财产险综合成本率同比下降2.6个百分点，业务品质持续优化；公司持续通过科技创新提升运营效率，降低成本。
主业关键指标持续优化
作为衡量保险业务品质的核心指标，寿险的新业务价值和财产险的综合成本率备受业内关注。
2025年上半年，中国平安寿险及健康险业务新业务价值为223.35亿元，同比增长39.8%；新业务价值率约30.5%，同比提升9个百分点。
中国平安联席首席执行官兼副总经理郭晓涛表示，新业务价值大幅增长源于行业趋势向好与改革红利释放。当前寿险行业进入黄金期，成为中高收入群体财富规划与家庭保障的“压舱石”，其提供的财富保值增值、意外与重疾风险保障及医疗养老服务等三重价值，契合客户长期需求。
同时，平安寿险改革的红利持续释放：一是推进“代理人+银保+社区金融”多渠道模式，上半年，银保与社区金融渠道新业务价值同比增长超160%；二是深化“保险+服务”模式，将医疗、健康、养老服务融入产品，有效提升了客户购买意愿；三是强化科技赋能，运用AI与数据分析提升了销售队伍在获客、营销、转化与运营效率方面的能力。
不过，在代理人渠道，上半年中国平安代理人数量降至34万，较年初下降6.3%，代理人活动率、月均收入也出现一定下滑。
对此，郭晓涛回应称，上半年公司持续推进产品转型，因此部分代理人活动量和收入出现短期波动，但这些变化是暂时的，进入第二季度后，相关指标已明显好转并实现转正。在行业向好趋势的驱动下，叠加三重改革红利的持续释放，公司对全年寿险业务的健康、持续、稳定发展充满信心，预计将交出令人满意的答卷。
财产险业务方面，上半年平安产险整体综合成本率为95.2%，车险综合成本率为95.5%，均同比优化2.6个百分点。
中国平安副总经理兼首席财务官付欣介绍，这一优化主要得益于费用和赔付的有效管控，其中科技尤其是AI的应用在核保、理赔、定损及客户精准识别与服务等环节发挥了重要作用。她指出，成本管控的成效也直接反映在盈利表现上，上半年财产险板块承保利润同比增长超125%。
适度加大权益配置
截至2025年6月末，中国平安保险资金投资组合规模超6.20万亿元，较年初增长8.2%。上半年，该公司实现非年化综合投资收益率3.1%，同比上升0.3个百分点。
资产配置方面，上半年中国平安积极布局权益市场。截至6月末，该公司股票投资占投资总额比例约10.5%，较年初增加2.9个百分点。
谢永林表示，投资业绩的提升既得益于团队在资产配置上的专业运作，也受益于国家一系列资本市场改革政策带来的红利。他指出，当前政策效果显著、发力精准、具备可持续性，中长期资金正加速入市，推动市场不断深化长期投资、价值投资理念。
“投资的核心在于资产负债的匹配。”郭晓涛进一步表示，近年来，公司在负债端持续推进从传统险向分红险转型，有效降低了负债成本。在此基础上，分红险的结算利率仍保持市场竞争力，其底气正源于资产端的有效配置。目前，公司权益类资产配置占比接近13%，其中约65%计入OCI（其他综合收益），这类稳健的配置有助于提升投资收益率，进而在负债成本与投资收益之间形成可持续的合理利差。
展望未来，谢永林认为中国市场估值仍处合理区间，安全边际充足。中国平安作为长期资金、耐心资本，将适度加大权益配置，重点聚焦两个方向，即代表新质生产力的成长板块和高分红的价值股。
谈及保险资金长期投资改革试点，谢永林透露，今年5月，中国平安已获批设立私募投资基金，目前正在中基协做备案，待完成相关程序后，将正式启动投资。
持续深化“综合金融+医疗养老”战略
在金融存量化、同质化竞争时代背景下，中国平安给出的解题思路是：持续深化“综合金融+医疗养老”战略。
付欣介绍，综合金融方面，体现在“三数”即客户数、客均合同数和客均利润数均有所增长。数据显示，截至2025年6月末，中国平安个人客户数近2.47亿，同比增长4.6%；客均持有合同2.94个，同比增长0.3%；新增客户1571万，同比增长12.9%。客户留存率方面，中国平安5年及以上的客户占比73.8%，较年初提升1.6个百分点，客户留存率为94.6%。
医疗养老方面，中国平安通过整合供应方，已实现国内百强医院和三甲医院合作覆盖率100%；享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比近七成；居家养老服务覆盖85个城市，近21万名客户获得居家养老服务资格，高品质康养社区项目已在5个城市启动。
上半年，中国平安股价呈现回稳态势。Wind数据显示，8月27日，该公司收盘价为58.69元。今年以来，截至8月27日，该公司股价涨幅超14%。
“这反映出市场正在逐步印证并认可平安的内在价值。”付欣认为，一方面， 寿险行业正处于黄金发展期，市场需求持续释放，增长潜力巨大，为公司发展提供了广阔空间。另一方面，平安“综合金融+医疗养老”战略的优势正逐步显现。在她看来，当前中国平安的估值水平仍处于低位，未来将有更多投资者认识到其长期价值。